此時此刻，俄羅斯黃金，正在瘋狂湧入中國香港。9月6號，英國《金融時報》披露了俄烏戰爭背後的一個戲劇性數據，

僅2026年7月一個月，就有23噸俄羅斯黃金進入香港，今年前七個月香港從俄羅斯的黃金進口量，就超過了去年全年。

俄羅斯爲何要瘋狂拋售黃金？目的地爲何又是中國香港？黃金大甩賣背後，有些人想賺錢卻不敢賺，而另一些人，看別人賺錢，氣的牙癢癢。

大賣家

俄羅斯爲何要賣黃金？因爲他們早就是國際市場上的黃金大賣家。俄羅斯探明的黃金儲量常年霸佔全球第二，僅次於澳大利亞。

極地黃金等巨型礦企在西伯利亞凍土裏日夜不停地挖，一年就能刨出300多噸高純度黃金，全球每十克新增黃金，就有一克來自俄羅斯。

但黃金本身並不產生現金流，礦業巨頭們需要趕緊把黃金賣掉，以維持公司日常運營。在過去，俄羅斯央行爲了去美元化，幾乎照單全收礦業巨頭們產出的黃金。

隨着俄羅斯黃金儲備趨於飽和，2020年4月，俄羅斯央行宣佈暫停在國內市場大規模購金，同時俄羅斯政府向礦企發放“一般出口許可證”，礦業巨頭們必須自找銷路。

自此開始，俄羅斯就成爲了全球主要黃金出口國之一，少則數十噸，多則上百噸，貢獻了全球市場上比例不小的新增黃金流通量。不過今年俄羅斯黃金出口量暴增還有一個原因，那就是俄羅斯央行突然也開始拋售黃金。

金融時報的內容顯示，俄羅斯央行在今年上半年一反常態地大量出手黃金，僅上半年就賣出了將近50噸。而最核心的原因，就是想趁國際金價一度上探5500美元的黃金牛市，來一波瘋狂套現。

因爲賣出動力極強，俄羅斯在黃金交易中，總會給出1%到3%不等的微小折扣，對於黃金這種昂貴的交易品種而言，

一點點折扣就會成爲巨大的利潤來源，全球商人本應對俄羅斯黃金趨之若鶩，但這塊肥肉怎麼讓香港喫到了？這個生意一開始確實是西方人在做，但之所以現在轉移到了香港，純粹是歐美爲了反俄不惜自斷臂膀。

制裁俄羅斯

在俄羅斯央行給出黃金出口許可後的兩年，俄羅斯每年出口的上百噸黃金，有八成甚至九成都被西方資本照單全收。

這筆生意有多麼好做？西伯利亞礦工在零下幾十度的風雪裏開採出的黃金，西方老牌金商們轉手就能按最高市價賣出，

每賣出一公斤金條，光喫俄羅斯給的差價就有上千英鎊利潤，做俄羅斯的黃金生意簡直就是撿錢。

但生意歸生意，真有事的時候歐美可不會給俄羅斯一點面子。俄烏戰爭爆發後，西方不僅把俄羅斯大部分銀行踢出了SWIFT系統，

甚至動用行政力量，直接沒收並凍結了俄羅斯放在海外的三千多億美元外匯儲備。按理說這已經是金融核彈級別的武器，但是在歐美眼裏，這還不夠狠，

於是到了2022年夏天，G7國家聯手幹了一件擊穿現代商業底線的事，對俄羅斯黃金下達了全球封殺令，整個歐盟也在七月下旬快速跟進。

這意味着只要你的金磚上面蓋着俄羅斯的印章，那它在歐美的所有主流交易所裏，就瞬間被剝奪了“合法身份”。

你不能拿它抵押貸款，也不能在公開市場上交割，甚至連西方掌控的跨國航運和保險公司，只要敢運哪怕一克俄羅斯黃金，就會立刻遭到嚴厲制裁。

但黃金和紙幣完全不一樣，剔出SWIFT系統是歐美不帶俄羅斯玩了，但黃金是什麼？是人類數千年曆史上最通用的終極抵押品，連黃金都要制裁，在俄羅斯的眼裏就相當於歐美給自己開除了“人籍”。

但黃金不同於信用貨幣，歐美不要有的是人要。只要買走俄羅斯金條並重新熔鍊，不僅能白賺3%差價，而且歐美也追溯不了每一塊金條的具體來源。黃金封殺令下達之後，一大波國家，都盯上了這塊肥肉。

黃金戰爭

在禁令剛落地的第一年，阿聯酋幾乎是以百米衝刺的速度衝進了場子。過去他們每年只能從俄羅斯買到個位數噸的黃金，制裁生效後，迪拜的黃金交易商和精煉廠瞬間接盤了倫敦吐出來的絕大多數交易量，每月就能消化近10噸俄羅斯黃金。

當時國內通脹飆到80%、急需黃金壓驚的土耳其，也大量進口俄羅斯黃金。至於中國香港，當時只能跟在這兩個主要玩家後面喫剩飯。

但是才過了不到一年，阿聯酋迪拜就被查水錶了。在美國發現波斯灣那邊的金庫成了最大的漏風口後，阿聯酋就倒黴了。

先是國際反洗錢機構突然發難，以監管漏洞爲由，直接把阿聯酋扔進了“灰名單”重點監控；隨後，美國財政部的高官密集飛抵阿聯酋，把蒐集好的涉俄名單直接拍在桌子上，給當地銀行下了最後通牒：要麼乖乖查賬收手，要麼就嚐嚐“次級制裁”的滋味，連你們一起踢出美元清算體系。

於是阿聯酋當局不得不開始層層設卡，查資金流水、查最終客戶，當地銀行嚇得連俄資背景的匯款單都不敢碰。

與此同時，整個中東的地緣局勢也開始急劇惡化，運送黃金的保費遠高於那點差價，土耳其也不得不退場。但黃金總得有個去處，結果就是除了香港，俄羅斯黃金找不到一個能一口氣喫下幾十噸貨的買家。

從2023年開始，俄羅斯飛往香港的黃金貨機就幾乎沒有停過。2023年全年，中國香港進口了68噸俄羅斯黃金，2024年65噸，2025年92噸，而今年還沒過完，進口的俄羅斯黃金就突破百噸。

看着大批黃金在香港落地，賺不到錢的西方媒體換着角度找茬，但尷尬的是，俄羅斯黃金賣到香港這事，在西方規則下合理合法。

中國從來就沒有加入過美歐那種單邊制裁，既然自由貿易天經地義，那麼香港做俄羅斯的黃金生意就無可指摘。

並且俄羅斯現在有美元也不好花出去，而香港恰恰是全球最大的離岸人民幣樞紐。俄羅斯把金磚運進香港金庫，反手就能直接結算成數以百億計的離岸人民幣；

再拿着這些人民幣採購工業用品與消費品。整個過程中不需要一張美元鈔票，不走一條SWIFT報文，甚至所有的黃金現貨交割，都在西方管轄權之外的閉環裏完成。

正是因爲整個交易完全跳出了西方金融，現在的歐美才會陷入兩難境地：如果撤回制裁，允許俄羅斯黃金再次進入倫敦，那麼對俄羅斯的嚴防死守將不攻自破；

繼續維持制裁，那麼黃金換人民幣的循環將越走越流暢，美元霸權坍塌的速度也會越來越快。拖延問題只會導致狀況繼續惡化，至於怎麼選擇，那就要看在白宮的天平上，究竟什麼東西的分量最重了。