君亭變更控股權 增長空間有多大

隨着一紙公告的披露，君亭酒店的控股權歸屬塵埃落定。12月4日，君亭酒店宣佈，湖北文化旅遊集團有限公司（以下簡稱湖北文旅）通過協議轉讓及後續的要約收購，將合計持有公司約36%的股份，成爲新的控股股東。湖北文旅承諾，通過協議轉讓取得的股份在過戶完成後的18個月內不進行轉讓。湖北文旅的實際控制人爲湖北省人民政府國有資產監督管理委員會。

這一場交易備受關注。行業目光直接落在地方國有企業接盤上市民企後的市場效應上。

君亭酒店的發展史帶有鮮明的創始人烙印。從1997年創始人吳啓元參與管理的杭州世貿大飯店開業，到2005年飯店更名爲“君瀾”並註冊，“君亭”品牌於同年開始打造，再到2021年君亭酒店登陸深交所主板，這家“小而美”的企業長期堅持直營，定位中高端。即便在行業大舉擴張加盟的時期，君亭酒店也保持着自己的節奏，直到近一年纔有限度地開放加盟模式。

然而，在酒店業存量競爭加劇、頭部效應日益顯著的當下，單純依靠內生增長已難以滿足資本市場的期待。在多數業者看來，湖北文旅的入主，恰逢其時地爲君亭注入了新的想象空間。湖北文旅擁有黃鶴樓、武當山等44家景區及46家賓館酒店，2024年實現淨利潤1.45億元。由此，在多數業者看來，君亭酒店接下來將從“單打獨鬥”走向“集團軍作戰”。

這一次不僅是君亭酒店上市以來最重大的股權結構變革，更是近年來地方國有企業在文旅板塊加速資產化運作和整合的一個縮影。

今年以來，從重慶文化旅遊集團重組整合82家市屬國企旗下的酒店，打造“渝字號”品牌，到中山投資控股集團通過旗下文旅公司完成對中山國際酒店的收購，進一步發展康養產業，地方國有企業在酒店板塊的動作頻頻。這背後的邏輯清晰可見——酒店不再只是單純的住宿業態，更是一個能夠承載文旅場景、鏈接消費體驗、拉動綜合收益的關鍵節點。誰能掌握高質量酒店資源，誰就能更好地把控遊客的停留時長與消費深度。

地方國有企業入主上市酒店集團所獲得的機遇顯而易見。首先體現在實現快速規模化發展。湖北文旅明確將分批次注入其控制的優質住宿業資產，並將參與的文商旅新項目轉移給君亭酒店實施。有業者判斷，君亭酒店或許會是湖北文旅佈局全國的關鍵。其實，這種整合效應已有先例：浙江雷迪森酒店集團是浙江省旅遊投資集團在2021年通過直屬企業更名方式，整合原浙旅蝶來酒店集團、雷迪森旅業集團、浙江梅苑酒店管理有限公司等資產組建而成，僅數年就簽約開業超過230家酒店，覆蓋全國大部分省份。

其次是打開價值增長新空間。在多數業者看來，地方國有企業通過酒店平臺，能夠有效地將旗下的景區、康養、商業等分散資源串聯起來，構建完整的文旅生態閉環。此外，有國際投行近期判斷，高端酒店的RevPAR（每間可供出租客房產生的平均實際營業收入）將率先回暖。在此背景下，擁有成熟品牌體系和較高管理能力的中高端酒店集團，成爲最具吸引力的標的。

當然，“獲取稀缺的上市‘殼資源’也是湖北文旅此番出手的核心動力之一”，已成爲業界普遍判斷。在IPO收緊的當下，直接收購成熟的上市旅企，是實現資產證券化、打通融資渠道最爲高效的路徑。有業者判斷，通過控股君亭酒店，湖北文旅獲得了一個可以直接對接資本市場的運作平臺，爲其後續的資產注入、戰略融資提供了無限可能。

不過，這樣的整合之路並非沒有挑戰。國企機制與民企機制如何協同，是最核心的考驗。有業者提醒，湖北文旅在注入資源時，需警惕“拉郎配”，避免將不符合品牌調性的低效資產盲目裝入，從而稀釋君亭酒店原本清晰的品牌形象。目前，根據公告，收購完成後，湖北文旅將保留君亭酒店的原經營核心團隊，總部留駐杭州。

對於整個酒店行業而言，地方國有企業驅動下的新一輪整合正在打開市場增長的更多可能性，而競爭的門檻也在向更高處移動，包括提高品牌運營和服務體驗的標準線，加速優勝劣汰。對於市場化酒店集團而言，新週期的競爭或將更強調兼具資本實力、資源整合能力和品牌影響力的複合能力。業界也在期待更多“1+1>2 ”的實踐。（作者：王瑋；編輯：楊碩）