2026年6月24日，印度財政部簽了一道豁免令，特批四家在印度設廠的中國電力設備企業，可以參加印度國家級電力項目的招標。期限兩年，還專門寫明：單次許可，不得作爲以後的先例。

前幾年把中企挨個查、挨個凍的是這一方，如今回頭開門的還是這一方。印度電力部自己交的底是，未來三年輸電項目的變壓器、電抗器缺口在四成上下，47個重點變電站等着設備開工。

可門開了，裏面的東西已經不一樣了。2026年7月1日，第837號令正式施行——從源頭上，把印度最想要的那件東西鎖住了。

十三年，從下線第一臺變壓器到1.37億元離場

保變電氣2012年進印度，和當地的阿特蘭塔電氣合資建廠，註冊資本2.37億元，保變佔九成，廠子擺在古吉拉特邦，做220千伏到765千伏的變壓器和電抗器。

這是拿真東西換市場的活兒：廠房要建，產線要搬，人要教。保變前後培訓了200多名印度工程師，765千伏變壓器的製造工藝就這麼一點點輸出去了。

但更高一級的特高壓那一整套，從換流閥到控制保護，從來沒出過門。真正落在印度地上的，是765千伏變壓器怎麼造。

技術一落地，風向就變了。2016年印度出臺電力設備國產化政策，工程至少要用51%的本地設備，政府項目優先給本土廠商。

中方持股九成的合資廠立刻成了尷尬身份：名義上在印度生產，採購名單上仍是要被擠掉的那一個。擴建申請報上去，批覆遲遲不來。本土企業拿了補貼，報價壓到比成本還低三成。

更要命的是人走了。據多家媒體報道，保變培訓出來的那200多名工程師，後來集體去了合資方那邊，圖紙和技術文檔一併帶走。

工藝是長在人身上的東西，人走，工藝就跟着搬家。

後面的賬就沒法看了。合資廠從2020年起年年虧，2023年全年營收只有3萬元——一家造765千伏變壓器的廠子，一年賬面收入還不夠買一臺像樣的機牀。

2025年5月29日公告落定：1.37億元，把90%的股權交給了原來那位持股一成的合資方。

十三年，教會了人，交出了工藝，最後拿一億多離場。這不是被人搶，是拿訂單換你的手藝，等你教完了，再讓你虧到自己走。

被拖了十八年的尾款和被凍住的四十八億

要是隻有電力這一行栽跟頭，還能算個案。可這套路數在別的行業照樣跑得通。

上海電氣2008年籤的印度莎聖電站合同，13.11億美元的設備和服務。

2015年機組全投運，電廠連着好幾年上印度最可靠發電廠的榜。按合同，機組用滿三個月就該簽完工證書、結清尾款。

證書遲遲不籤，1.35億美元尾款一直掛着。上海電氣去新加坡國際仲裁中心打，對方反手索賠3.89億美元，說中國設備有嚴重質量缺陷。

2026年6月30日終局裁決下來，對方的實體訴訟請求被全部駁回，且不得就同類索賠再提仲裁或訴訟。

贏得乾乾淨淨。可這一仗從籤合同算起拖了十八年。裁決書是一張紙，錢到不到賬是另一回事。設備在人家土地上轉了十來年，電發着，賬拖着。

中國化學工程那個煤制化肥項目更直接。合同約80億元，2023年底基本完工，印方以性能不達標、審批慢、缺外匯爲由，拒付約14.3億元尾款。

中方的應對是把技術、操作手冊、催化劑和關鍵參數全扣在手裏。廠子建起來了，就是開不了車。東西可以給，鑰匙不給——這是當時唯一還管用的自保辦法。

手機行業的賬更醒目。2022年5月，印度執法局以非法向國外轉賬爲由，凍結小米555.127億盧比，約合48億元。小米一直說在走法律途徑，這筆錢至今是凍結狀態。

2023年12月23日，vivo印度公司高管在洗錢調查中被印方拘捕，案子還在走程序。OPPO那邊，印方指控其逃避關稅440億盧比，同樣沒有結論。

把這幾筆擺一塊兒看，規律就出來了：等東西出去了、錢壓在人家手裏了再講道理，仲裁能贏，追討很難。堵漏得堵在錢和技術出門之前。

第837號令把這套流程逐條寫死

2026年5月5日，國務院令第837號公佈，《國務院關於對外投資的規定》，7月1日起施行。

這是中國第一部專門管對外投資的行政法規，此前這攤事一直靠部門規章撐着。

條文裏最要命的是第十三條。它先說了一層大家熟悉的：國家禁止出口的貨物、技術、服務及相關數據，不得出口和使用；限制出口的，未經許可不得出口和使用。

真正的新意在後半段——不得以跨境派遣技術人員、組織人員赴其他國家（地區）工作、跨境提供技術指導、安排人員跨境培訓等方式，向境外轉移這些技術。

翻成人話：工藝長在人和圖紙上，那就把人和圖紙摁住。派工程師過去手把手帶徒弟，不行。把對方的工人接到國內工廠學一遍，不行。隔着屏幕遠程指導產線調試，同樣不行。

保變當年走的那條路，從頭到尾被寫進了禁止項。

第十五條管的是另一頭：對影響或者可能影響國家安全的境外投資，以及相關資產、權益的轉讓和處分，進行安全審查。

過去的常見劇本是先把股權交割做成既成事實，等中方回過味來，木已成舟。現在已經完成的交易，若被認定造成關鍵技術流失，主管部門也可以介入。

第二十三條到第二十五條留的是反手：中企在哪個國家遇上投資壁壘，商務主管部門可以立案調查，據結果調整對該國的投資政策、限制相關貨物技術進出口。

罰則也不含糊。投了禁止的項目、拒不配合審查，按投資額千分之五到千分之十罰款，責任人罰五萬到十萬，三年內不受理其核準備案申請，還可禁止其對外投資一到三年。

從此以後，企業出海不再是自己拿主意的買賣。教不教、教到哪一層，法條替你劃了線。

四成缺口擺在那，能買的只有成品

回到開頭那道豁免令。印度這回開門開得很不情願：四家中企獲准投標，期限只有兩年。

附帶條件是必須在印度本土設廠生產、採購滿足50%到60%的本地化率，末尾還專門聲明這是單次許可、不得作爲以後的先例。既要人家的設備，又怕人家進來。

它也確實沒得挑。電力部自己交的底是未來三年輸電設備缺口約四成，47個重點變電站因爲缺設備停在那兒。這個坑得靠買來填。

問題是，這回買回去的只有成品。變壓器可以整臺運過去，基礎施工和運維也能接，可核心設計圖紙不落地，製造工藝不落地，產線怎麼調試也不落地。

因爲按第十三條，派人去教是轉移，把人接回來學也是轉移。

印度想要的從來不是幾臺變壓器，是那套能自己造變壓器的手藝。過去它靠合資、靠本地化率、靠挖走兩百多個工程師一點點摳出來，這條路現在被摁在法條上了。

它自己那條腿也沒長起來。2020年推的生產掛鉤激勵計劃鋪了十四個領域，本想把製造業佔國民經濟的比重推到25%；到2025年產值只完成目標的37%，製造業佔GDP的比例反倒從15.4%掉到14.3%。PLI部分領域有進展，但整體產值目標僅完成37%，製造業佔比下降，缺口還張着嘴。

另一頭，中國主導的特高壓國際標準佔比已經到了83%。標準握在誰手裏，誰就決定這行的門檻怎麼劃。

印度手裏那張牌，無非是市場大、訂單香。過去真好使——你想進來賣，就得先把手藝交出來。現在第837號令把交手藝這條堵死了，牌一下就輕了：設備照賣，工藝不給，本地化率再寫高，也只是讓成品在當地組裝一遍。

還想白嫖？白嫖靠的是人和圖紙能出去，如今人和圖紙都被摁在了源頭。十幾年真金白銀和工程師心血喂出來的這筆學費，如今寫成了條文。

印度想接着按老劇本演，可這回它拿到的是變壓器，不是圖紙。印度原本指望拿到的技術路徑，就這麼飛了。

參考資料：

中華人民共和國國務院令第837號《國務院關於對外投資的規定》.中華人民共和國國務院

轉讓控股子公司保變股份-阿特蘭塔變壓器印度有限公司90%股權.每日經濟新聞/界面新聞

48億被凍結！小米在印度踩到的坑多深？.中國新聞網

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