2025年11月19日，美國加州，英偉達總部。財報發佈會上，CFO克雷斯看着那張紅得刺眼的PPT，表情僵硬。全球營收暴漲62%，創紀錄的570億美元，多漂亮的數字。

但這塊蛋糕上，缺了一大角——中國。

中國營收暴跌63%，從百億級市場縮水到30億美元。美國人想不通：明明壟斷了技術，明明卡住了脖子，爲什麼以前求着買芯片的中國客戶，突然集體消失了？

答案不在華爾街，在深圳。

把“特供”當恩賜，美國人打錯了算盤

如果你在2024年問英偉達，他們會傲慢地告訴你：中國離不開H20。這款專門爲了繞開美國製裁而“閹割”性能的特供芯片，曾被視爲對華恩賜。

但2025年的現實，給了一記響亮的耳光。

翻開《南華早報》11月20日的報道，數據冷得像冰：英偉達中國區銷售額直接腰斬，暴跌63%。哪怕黃仁勳7月親自跑來中國推銷，哪怕美國政府“大發慈悲”批准出口，中國客戶的反應只有兩個字：不買。

爲什麼？因爲這是一種羞辱。

美國政府一邊把136家中國實體拉黑，一邊卡死HBM（高帶寬存儲器）技術，想把中國鎖死在低端製造裏。英偉達配合演戲，拿着性能縮水的殘次品，還想在中國賣出天價。

彭博社說了實話：“中國買家已經不願爲減配版買單。”

更致命的一擊來自2024年12月3日。中國互聯網協會、半導體行業協會等四大行業巨頭集體發聲：呼籲國內企業審慎採購美國芯片。這不僅是呼籲，這是動員令。

一夜之間，美股芯片板塊普跌。美國人以爲我們在賭氣，其實我們在換道。當他們還在國會山爲“限制條款”吵得不可開交時，中國的訂單已經悄悄流向了另一個方向。

這一年，美國商務部的“實體清單”越拉越長，長臂管轄越伸越遠，結果卻換來了一個最諷刺的結局：你想卡住我的脖子，結果先斷了自己的財路。

這種“斷路”的痛感，是滯後的，卻是致命的。

我們要把時間軸拉回2025年初。特朗普上臺，關稅大棒揮得震天響，從10%加到20%，甚至揚言要對華全面加徵關稅。他以爲這能逼中國就範，能讓中國求饒買貨。

結果呢？海關總署的數據給了最硬的回應：2024年前11個月，中國集成電路出口首次突破1.03萬億元，增長20.3%。

這意味着什麼？意味着中國不僅不再依賴美國芯片，甚至開始向全球輸出算力。美國人想把中國變成“芯片孤島”，結果逼出了一個“世界工廠”。那些本來屬於英偉達、屬於高通的利潤，正在被中國本土的生產線一點點吞噬。

美國政客眼裏的“原罪”，成了中國企業突圍的動力。他們越是搞“小院高牆”，我們越是遍地開花。

深圳的“超節點”，讓英偉達NVL576黯然失色

如果說拒買美國芯片是態度，那造出更強的芯片，就是實力。

2025年9月18日，華爲全聯接大會。當徐直軍站在臺上，身後大屏幕亮起那一串代號時，整個西方科技圈都沉默了。

昇騰950、昇騰960、昇騰970。這不是PPT，這是戰書。

路透社驚呼，華爲打破了多年的保密狀態。以前我們是“悄悄幹”，現在是“明牌打”。根據公佈的路線圖：2026年一季度，昇騰950PR上市；2027年四季度，昇騰960接力。一年一次算力翻倍，這種迭代速度，簡直是在衝刺。

更讓英偉達脊背發涼的，是那個叫“超節點”的東西。

徐直軍直接把數據擺在了桌面上：以昇騰950爲基礎的超節點，算力規模達到8192卡。這意味着什麼？意味着它比英偉達計劃2027年推出的旗艦系統NVL576還要強。

你沒看錯，我們不僅追上了，還在某些指標上實現了反超。

美國彭博社酸溜溜地承認，這是對英偉達NVLLink產品的“升級式回應”。英偉達引以爲傲的高速互聯技術，現在華爲也有了，而且帶寬更大，集羣更強。

這不僅僅是華爲一家的勝利。

在東莞證券那份厚厚的研報裏，藏着更驚人的變化。刻蝕設備、薄膜沉積設備，這些曾經被美國AMAT、泛林集團壟斷的核心工具，國產化率已經衝到了20%。

雖然光刻機還難，雖然還有短板，但趨勢已經不可逆轉。北方華創、中微公司，這些名字正在取代美國巨頭，出現在中國晶圓廠的採購單上。

美國人搞“設備斷供”，逼得ASML光刻機交付量大跌。結果呢？中國成熟製程的擴產一天沒停。SemiAnalysis的研究顯示，在某些性能指標上，華爲的集羣系統甚至優於英偉達的GB200NVL72。

這是什麼概念？這是在告訴全世界：沒有美國技術，中國不僅能活，還能活得更好，跑得更快。

輸了中國，贏了世界？那是最大的謊言

英偉達CFO克雷斯在電話會上說了一句軟話：“我們對監管現狀感到失望。”

她當然失望。爲了配合華盛頓的政治秀，英偉達丟掉了全球最大、最活躍的市場。她說“輸了中國贏了世界又如何”，這話聽着像安慰，其實是嘴硬。

失去中國，不僅僅是失去30億美元。

《安全內參》的報告揭示了一個更深層的邏輯：美國正在親手製造一個最可怕的競爭對手。

以前，中國是英偉達的客戶，是美國科技生態的一部分。我們用CUDA，我們買GPU，我們給美國公司貢獻利潤。這是一種依附關係。

現在，美國用制裁這把刀，硬生生把這種依附關係切斷了。

結果就是，中國被迫構建了一套完全獨立的技術體系。從硬件到軟件，從昇騰芯片到鴻蒙系統，從開源框架到行業標準。

《南華早報》看得很準：華爲的突破，正在打破供應瓶頸，增強中國的AI雄心。這種雄心一旦落地，就再也回不去了。

試想一下，當昇騰960的超節點（15488卡）在2027年鋪開，當中國的人工智能大模型完全跑在國產算力上，美國還拿什麼制裁我們？

那時候，不是美國不賣給我們，是我們根本不需要了。

美國人的“小院高牆”，最後圍住的不是中國，而是他們自己。他們以爲把中國踢出了全球分工體系，其實是把中國逼成了一個獨立的“全能選手”。

這場仗，美國從一開始就打錯了算盤。

他們盯着英偉達的財報，以爲贏了數字；我們盯着產業鏈的地圖，那是贏了未來。

2025年的這個秋天，當中國買家對英偉達說“不”的時候，一個新的時代，已經在大洋彼岸，轟然開啓。

參考資料：

美國對華人工智能領域制裁的溢出效應及中國的反制策略研究.安全內參.2025-9-8

“輸了中國贏了世界又如何”，英偉達“很失望”.觀察者.2025-11-21

國產替代持續推進，下游擴產拉動需求增長.東莞證券.2025-4-28

出口管制加碼半導體國產替代加速推進.人民網.2024-12-16

外媒關注華爲上新：挑戰英偉達，中國國產替代再加速.觀察者.2025-9-18