神藥滯銷，誰偷走了中年男人的“快樂”？
作者：公司研究院 , 來源：鳳凰網財經（id：finance_ifeng）
鳳凰網財經《公司研究院》核心提示：
1、國產“偉哥”枸櫞酸西地那非片正面臨嚴重的市場滯銷問題，白雲山、科倫藥業等多家企業銷量下滑、庫存激增；
2、國內獲批西地那非類藥物達91款，揚子江、齊魯製藥等企業湧入，價格戰激烈（如齊魯"千威"單片價格低至2.08元），此外，原研藥如輝瑞萬艾可價格降幅超50%，憑藉品牌優勢擠壓國產仿製藥市場。
3、此前北大和復旦調查顯示“95後”僅50%每週有性生活，這種需求的下滑一定程度上也在衝擊偉哥類藥物市場。
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近年來，國產“偉哥”（枸櫞酸西地那非片）曾憑藉價格優勢和市場需求迅速崛起，成爲抗ED藥物市場的重要力量。
然而，隨着市場競爭加劇、消費觀念轉變以及社會趨勢的變化，這一行業正面臨前所未有的挑戰。
多家含有“枸櫞酸西地那非片”的上市公司在一季度集團出現業績失速，龍頭企業白雲山更是營收淨利雙下滑、庫存高企，曾經的“明星產品”如今陷入滯銷困境。
國產“偉哥”，嚴重滯銷
曾被譽爲“國產偉哥”代名詞的枸櫞酸西地那非片（西地那非仿製藥），正經歷前所未有的市場寒冬。國內多家龍頭企業業績集體承壓，庫存積壓問題凸顯。
在白雲山2024年年報中，公司披露“金戈”銷量8785萬片的成績單，相當於日均24.07萬片，較2023年每天少賣3.6萬片。
所造成的直接結果就是，庫存激增了近50%，達2420.11萬片，抵得上白雲山“金戈”一個多季度的銷量了。對於庫存的增加，白雲山解釋是，該產品競品數量持續增加，市場競爭激烈，加之調整促銷政策所致。
今年一季度，雖然白雲山沒有具體披露金戈產品的銷量情況，但從其業績數據或許也能看出些許公司經營在持續下滑的窘境，一季度營收減少4.73億元，同比下滑2.06%，而去年同期公司營收同比增長6.09%，歸母淨利潤也是從去年同期的上漲轉而下滑。
除了白雲山，含“枸櫞酸西地那非片”的上市公司在今年也集體出現了業績下滑的情況。科倫藥業2025年一季度營收同比暴跌29.42%至43.9億元，淨利潤驟降43.07%至6.6億元；泰恩康2024年淨利潤同比下滑32.45%至1.08億元，2025年一季度淨利潤再降30.62%至3154萬元，營收淨利雙下滑之際，公司存貨激增25.41%。
類似的情況，也發生在拓新藥業身上，2024年公司營收腰斬至4.22億元，淨利潤虧損1988萬元。而常山藥業曾宣稱“中國ED患者1.4億人”，而這幾年公司業績大不如前，2025年一季度營收同比下滑12.10%至2.59億元，西地那非亦未能扛起增長大旗，比起“1.4億患者”，常山藥業可能更加需要西地那非。
爲何賣不動了
含“枸櫞酸西地那非片”上市公司業績集體失速，這一市場態勢的逆轉並非偶然，而是多重因素交織作用的結果。
白雲山在財報中明確指出，金戈去年銷量下滑、庫存高企的核心誘因，在於“競品數量持續井噴式增長，市場競爭已進入白熱化階段”。
檢索國家藥監局數據庫可見，當前國內已有 91 款不同規格（20mg、50mg、100mg 等）與劑型（普通片、口崩片、幹混懸劑等）的西地那非類藥物獲批上市。
其中，揚子江藥業、齊魯製藥、修正藥業、海王生物等一衆藥企紛紛搶灘入局，形成 “扎堆湧入” 的行業景象。
藥企密集進場的直接影響，是價格戰的愈演愈烈。
2018 年齊魯製藥的“千威”上市時，單片定價僅9.9元，遠低於原研藥萬艾可與金戈；2020 年第三批國家集採中，千威以2.08元/片的價格中標，而金戈與輝瑞則遺憾出局。
截至 2023 年上半年，“千威”在公立醫院的市場份額已接近萬艾可的兩倍，曾經佔據院內優勢地位的金戈，銷售額則呈持續下滑態勢。
院外市場同樣面臨挑戰。曾經高高在上的原研藥萬艾可，如今也開始主動調整價格策略：在電商平臺上，50mg規格產品最大優惠後單價約29.8元，降幅超50%。
儘管價格仍比金戈高出60%以上，但憑藉更強的品牌認可度，萬艾可正直接衝擊金戈的市場基本盤，現實中藥店門口“萬艾可到貨”的醒目告示，便是市場格局變動的直觀體現。
而消費者健康觀念的革新也在深刻重塑市場生態。
他達拉非、伐地那非、阿伐那非等抗 ED 藥物憑藉藥效持久、安全性高及良好的藥物代謝特性迅速崛起，展現出強勁的市場潛力。以他達拉非爲例，其具備劑量更低、半衰期更長、作用持續時間久，且不受高脂飲食與飲酒影響等顯著優勢，在商業化推進與消費者教育層面，正逐步擠壓西地那非的市場空間。
甚至，部分人羣已不再過度依賴藥物，而是優先通過運動、飲食調節等非藥物方式改善身體機能，這種趨勢進一步加速了市場格局的迭代。
更爲關鍵的是，無論中年人還是年輕人，性生活正在減少。北大和復旦調查顯示“95後”僅50%每週有性生活，這種需求的下滑一定程度上也在衝擊偉哥類藥物市場。
而這場變局的本質，是醫藥行業從“專利保護期紅利”向“充分競爭時代”的必然過渡。競品爆發式增長打破市場壟斷，技術迭代推動品類升級，消費觀念變遷重塑需求結構，而社會趨勢則從底層重構了市場容量。
國產偉哥銷量的下滑，不過是這一宏大轉型中最具象的註腳——在政策、資本、技術與消費心理的多重角力下，任何固守傳統優勢的市場參與者，都可能在行業生態的劇烈嬗變中，成爲被時代浪潮重新定義的存在。
封面圖來源：即夢AI
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