“十五五”人民幣國際化如何開好局？這名人大代表建議完善離岸人民幣國債市場

“擴大人民幣跨境使用”“推進人民幣國際化，拓展人民幣在國際貿易和投融資中的使用”……打開今年的政府工作報告，人民幣國際化被多次提及。

全國人大常委會委員、香港特別行政區立法會主席、畢馬威中國顧問李慧瓊在此次全國兩會上帶來了《關於中央支持香港發展離岸人民幣國債市場，助力人民幣國際化的建議》，爲推動人民幣國際化貢獻真知灼見。

第一，支持離岸人民幣國債與政策性金融債的“常態化、可預期”供給，豐富市場生態。

她建議財政部及相關政策性銀行進一步加大在香港發行離岸人民幣國債和政策性金融債的力度，建立“常態化、可預期”的發行機制。穩定的供給機制有助於提升市場流動性，完善離岸人民幣基準收益率曲線，爲市場提供可靠的定價基準。同時，建議出臺相關優惠政策，鼓勵優質企業（特別是中資企業）赴港發行人民幣債券並在香港交易所上市，豐富離岸人民幣債券市場的期限結構與產品種類，滿足全球投資者多元化的資產配置需求。

第二，優化與擴容互聯互通機制，提升跨境風險管理效率。她建議進一步優化“互換通” （Swap Connect）機制，並適時擴容，豐富可交易品種。同時，應着力完善相關清算微觀機制，降低交易成本，提升結算效率。

同時，進一步發揮香港和香港交易所在“債券通南向通”業務中的功能，配合監管機構細化完善合資格債券的標準與跟蹤，爲內地資金“走出去”提供風險可控、合規高效的渠道。

第三，加快推動國債期貨等關鍵風險管理工具落地，完善產品鏈條。她建議監管部門加快推動在香港推出離岸人民幣國債期貨等關鍵風險管理工具。國債期貨作爲重要的利率避險工具，能夠與現有的利率及外匯清算服務形成閉環，構建完整的離岸人民幣風險管理產品體系。同時，建議出臺配套政策，鼓勵中資銀行等金融機構有效參與香港期貨市場，發揮其市場穩定器的作用，提升市場的深度與廣度。

第四，支持發展跨境回購市場與回購集中清算，盤活存量資產。她建議中央支持香港大力發展跨境回購市場，並推動香港交易所建立“回購集中清算”機制。該機制將有效提升境內做市商能級並盤活境外投資者手中的人民幣債券資產，帶動二級市場流動性提升，並改善離岸人民幣供給的暢通與穩定。這將顯著提升香港在國際人民幣債券和衍生品交易中的樞紐功能，鞏固其作爲全球離岸人民幣資產定價和風險管理中心的地位。