今年A股IPO融資金額激增，明年會怎樣？德勤：改革爲繼續升溫奠定基礎

德勤中國資本市場服務部最新發布的《中國內地及香港IPO市場2025年回顧與2026年前景展望》顯示，預計到今年年底，A股市場將有114家公司上市，融資1296億元，相對2024年有100家公司上市融資668億元，這代表新股數量將增加14%，而融資總額將急升94%。

“我們很高興地看到，2025年A股新股市場表現更勝2024年，以新股融資額計，上海證券交易所仍將保持全球第五大證券交易所的排名。”德勤中國資本市場服務部華東區上市業務合夥人胡科坦言：“在監管環境趨於嚴格的狀況下，市場前五大新股以及大多數板塊的平均融資規模均有所提升，足以證明市場有充足的優質新股公司供應，而市場環境穩健。”

這份報告顯示，2025年，A股市場的表現延續了2024年的勢頭，新股數量增加，融資金額更是激增，這主要由於得到新“國九條”及資本市場“1+N”系列政策的支持。而在國家策略的支持下，來自能源及資源和科技公司的新股推動了新股融資額的大幅增長。

德勤中國資本市場服務部預計，截至今年年底，創業板的新股數量將會爲最多（19只），而上海證券交易所主板的融資額爲最高（432億元）。上交所預計將以800億元的新股融資額領先，而深交所則會有最多新上市公司數量（48 家）。北京證券交易所將有24 家公司上市，融資69 億元。

在目前的A股IPO市場中，硬科技企業無疑是一道亮麗的風景。對此，胡科表示，“我們可以看到科創板‘1+6’的改革，把科創成長層作爲一項重要的制度安排，去更精準地服務高研發投入，又暫時沒有盈利的硬科技企業。首批企業10月落地，現在成長層公司數量已經達到35家，明年的擴容我們預計應該是穩中有進、以質定量。”

明年也是“十五五”規劃的開局之年，預計A股新股發行或在提升市場流動性的推動下持續穩定增長。這些流動性的提升來自包括允許包括保險資金在內的長期資金進入股市。人工智能（AI）以及“十五五”規劃重點關注等的產業可望更受A股市場青睞。監管機構或將更加重視申報上市企業的質素、技術先進性以及其與國家戰略的契合程度。

胡科認爲：“持續推進的改革爲A股新股發行在2026年繼續升溫奠定了穩健的基礎，預計其表現將比2025年更加出色。隨着多項措施如有助於提升市場流動性的措施、與國家戰略相契合的上市審覈重點，以及創業板和上海科創板或將進行的改革落實，我們相信，來自AI、新能源、高端製造、商業航天、量子技術和生物製造等國家和中國‘十五五’規劃優先發展的領域的企業，在A股市場上市和融資時將獲得更大的優勢。”

他進一步表示，“面向‘十五五’，我們的理解是資本市場將圍繞更好服務高質量發展，投融資更協調的這樣的一個主線去發展，繼續完善多層次資本市場與註冊制的配套，提升對硬科技長週期研發行業的制度適配和包容性，強化以信息披露爲核心的監管和投資者保護，推動上市公司質量提升、進退有序，引導中長期的資金入市，改善整個市場的生態，讓融資功能和投資回報形成更可持續的平衡。此外，也會鼓勵併購重組和產業的整合，提高資源配置的效率。”