十年“陪伴”，跑出一家寧德時代！全球氣候融資缺口超2萬億美元，誰來陪跑？
當前，我們正站在一個由科技重構未來的關鍵節點。如何依託科技的顛覆性力量與金融的系統性賦能，共同構建一個更具韌性、更富效率、更爲包容的可持續發展新範式？
昨天在上海交通大學上海高級金融學院徐匯校區舉行的2025中國可持續投資發展論壇試圖爲這個宏大的命題探尋答案。
此次論壇由高金/SAIF主辦、上海天工產業綠色發展研究院（籌）參與協辦、高金可持續投資研究中心承辦。
高金執行院長、會計學講席教授、可持續投資研究中心理事長程仕軍表示，可持續未來的構建，離不開科技創新與綠色金融的協同共進。論壇上來自政策界、科技界、金融界和產業界的多位重量級嘉賓圍繞人工智能如何深刻改變綠色金融的實踐範式，以及科技與產業融合如何共創可持續的共贏生態等關鍵命題，展開深度對話，希望通過交流碰撞能進一步釐清科技賦能金融的路徑，解構融合創新的密碼，共同探尋通往可持續未來的清晰路線圖。
聯合國開發計劃署可持續發展目標影響力指導委員會委員、招商銀行原行長馬蔚華直言，氣候科技發展仍面臨諸多瓶頸：氫能制儲成本高、安全性待提升；鋰電池依賴稀有鋰資源，鈉電池與液態電池能源密度不足；碳捕捉技術能耗高、效率低等問題，均需通過持續科技攻關突破。
事實上，氣候科技從研發、中試到推廣的全週期，對資金需求巨大，且需長期穩定投入，僅靠單一資金來源難以支撐，必須構建多元協同的氣候融資體系。氣候融資作爲支持氣候科技攻關與推廣、應對氣候變化負面影響的各類融資方式總稱，涵蓋直接融資與間接融資，其中直接融資尤其是風險資本，是推動科技突破的關鍵力量。
針對全球氣候融資缺口超2萬億美元、國內缺口同樣顯著的現狀，馬蔚華提出四大融資解決方案。
一是培育耐心資本，堅守“投早、投小、投長期”。他表示，氣候科技攻關週期長、風險高，部分基礎理論研究可能長期無直接回報，需動員更多資本成爲“耐心資本”，不追求短期收益，注重長期價值，與氣候科技企業價值觀保持一致，做好長期陪跑。
以招銀國際投資寧德時代爲例，2015年寧德時代電池銷量僅2.4GW、全球新能源滲透率0.4%時，招銀國際便拿出20億基金中的10億領投其A輪融資，後續持續追加投資，即便2019年行業補貼退坡仍未退出，最終既助力寧德時代成長爲行業巨頭，也實現了數百億的投資回報。
馬蔚華還呼籲建立長期主義價值觀、完善激勵約束機制與容錯機制，讓耐心資本敢於投入氣候科技領域。
二是發揮公共資本槓桿作用，撬動社會資本參與。
政府與國企的公共資本，核心價值不僅在於直接投資，更在於增強項目信用、分擔風險，降低社會資本投資顧慮。國家科技成果轉化基金的實踐已充分證明這一點：截至2024年末，該基金累計設立36只子基金，覆蓋能源、儲能、CCUS等重點領域，以1：6的放大效應撬動1700億社會資本，帶動430個氣候科技項目落地。
三是創新混合資本模式，匯聚多元資金力量。
推動慈善資本與商業資本結合，將慈善信託資金作爲風險資本投入氣候科技領域，以其不追求短期回報的特性吸引民間資本參與，形成多元資金合力。新加坡淡馬錫基金會將慈善信託資金作爲VC、天使投資，成功推動多個可持續發展項目，爲混合資本模式提供了有益借鑑。
四是匹配全週期金融需求，創新產品與服務模式。
氣候科技企業在種子期、成長期、成熟期的風險偏好與金融需求差異顯著：種子期需天使投資、VC等風險資本；成長期可加大綠色信貸、綠色債券支持；成熟期則可引入銀行全方位金融服務。馬蔚華認爲，應對不同階段需求創新金融產品，同時建立差異化考覈機制，不侷限於單一項目或年度業績，而是進行整體長期考覈，爲氣候融資提供寬鬆環境。
馬蔚華進一步表示，推動氣候融資賦能氣候科技，關鍵在於構建完整的金融生態。首先要凝聚價值共識，樹立“氣候與人類命運休慼與共”的理念，將長期主義與社會價值融入投資決策，激發市場主體的內生動力；其次要完善利益機制，通過碳排放權交易、降碳貸等工具，讓低碳發展的企業獲得實際收益，如盟浪數字科技公司通過碳排放評價模型，結合金稅工程數據爲企業評級，銀行依據評級調整貸款利率，實現金融與低碳發展的掛鉤；最後要建立符合中國特色、接軌國際標準的綠色認證與評級體系，打破海外評級機構壟斷，提升中國在全球綠色金融領域的話語權。
論壇期間還舉行了《上海ESG發展報告暨案例集》出版計劃發佈儀式。案例集不僅將系統反映上海地區ESG發展的最新現狀，總結各方參與者在ESG推廣實踐中取得的成就與面臨的挑戰，同時還將完整呈現數十家代表企業在ESG領域的探索歷程與創新解決方案，爲其他區域和企業踐行ESG實踐提供參考實例和借鑑標杆。
高金副院長、金融學講席教授、可持續投資研究中心主任嚴弘代表研究中心介紹了最近一年裏取得的系列成果。2025年中心應時代和行業之需開展了多項重大課題研究，完成了包括《2025上海ESG發展報告》《上海市涉外企業ESG發展報告》《中國多層次REITs ESG實踐標準的設計和推廣》在內的多項前沿課題，還有一批專項研究正在緊鑼密鼓推進中，如《滬滇協作框架下生物多樣性保護機制研究》《生成式人工智能如何影響企業估值：勞動力重塑的關鍵作用》等。中心聚焦金融賦能產業低碳轉型、綠色價值創造等議題舉辦多層次交流活動，以多渠道彙集國內外頂層智慧，探索引導資本投入可持續發展目標的最佳路徑與模式。
