這波牛市，廣東喫大肉

“今年以來截至11月14日，廣東共貢獻了84只股價翻倍個股，佔全市場翻倍股總數的近五分之一，是翻倍股最多的省市之一。”

文 /巴九靈

牛市氛圍烘托下，A股今年跑出了不錯的成績單。

截至今年10月底，A股5400餘家上市公司總市值已經突破100萬億，創下107萬億元的歷史新高，較年初增長25%。其中，近4400家上市公司年內上漲，佔比約80%；滬指年內漲超17%。

至於誰最受益，有人說是算力：海外AI基建需求狂熱，帶動光模塊、PCB（高端印刷電路板）等概念暴漲。比如，PCB核心概念股勝宏科技，今年漲了近6倍；萬億市值巨頭工業富聯乘上AI服務器代工的東風，年內也漲了2倍。

也有人說是存儲：芯片緊缺下，存儲板塊今年也大漲了60%。箇中翹楚如國產存儲龍頭江波龍，今年已經漲超350%。

而要說這其中的“共同點”，不可忽視的一定是“含廣量”。比如剛剛提到的勝宏科技、工業富聯、江波龍等牛股，都來自廣東。

從整體來看，廣東也交出了不錯的成績單：數據顯示，廣東省上市公司整體市值較年初增超27%，高於A股平均；740餘家年內上漲，佔全省上市公司84%；84家年內翻倍，佔比超過10%。

那麼，廣東省做對了什麼，能使其在A股結構性慢牛中的表現如此亮眼？我們用7張數據圖和大家聊一聊。

貢獻84只“翻倍股”

A股上市公司的“含廣量”驚人。

◎ 首先，是規模的“含廣量”。截至11月14日，5448家A股上市公司中，廣東省獨佔886家，位列全國第一。換言之，每6家A股上市公司中，就有一家來自廣東。

◎ 其次，市值的“含廣量”。廣東省886家上市公司的總市值達到19.2萬億元，佔A股總市值約16.2%，居全國第二。

這幾乎是第三名上海（10.8萬億元）和第四名浙江（9.14萬億元）之和，是山東（4.77萬億）的4倍有餘，是四川（3.42萬億）的近6倍。

而且，在不同市值體量的梯隊上，廣東都是那個排名第一的“優等生”。

在A股“萬億市值俱樂部”的13家巨頭中，廣東公司佔據3席，除此之外只有農行、工行等7家北京的央國企，以及福建的寧德時代和貴州的茅臺。

在千億規模的行列中，廣東也佔據25席，僅次於由大型公司撐起市值的北京。

再往下的500億—1000億元市值規模，這也是最有望邁入“千億俱樂部”的梯隊，有26家來自廣東，涵蓋了領益製造、天賜材料、TCL等高彈性潛力股。

市值在500億元以下，則有832家，主要是因爲東莞、中山等地聚集了大量中小製造企業，有不少是細分賽道的龍頭。

值得一提的是，今年，廣東A股上市公司共貢獻了84只股價翻倍個股，佔全市場翻倍股總數的近五分之一，是翻倍股最多的省區市之一。

如果再衡量對比各省份間的上市公司實力，廣東依然稱得上“斷層領先”。

根據Choice數據，如果在廣東、江蘇、山東、浙江、四川這五大經濟強省中，各自選出其A股市值最高的5家公司進行排名，結果顯示排名前五的公司全部被廣東“壟斷”。

這5家巨頭分別是工業富聯（12762億元）、招商銀行（11091億元）、中國平安（10524億元）、比亞迪（8722億元）、美的集團（6100億元），都是行業巨頭。

廣東深圳，比亞迪全球總部六角大樓

如果說規模和市值代表了廣東省“基本盤”的廣度與深度，那麼從更細分的切面來看，廣東上市公司的“成長力”更不容小覷。

我們統計了各省份上市公司從成立距離上市的年份時長，發現也“含廣量”極高，並且呈現出“老將”與“新星”共振的局面。

具體來看，廣東省近4成的企業發展15年以上才上市，比全國平均（34.7%）高2.1個百分點，體現出廣東企業 “穩紮穩打” 的發展基因。再加上10—15年時長分段的企業數量，共68.5%的企業上市前的成長週期在10年以上。

這些“老將”裏聚集了各行各業的龍頭：製造業有格力、TCL、中興、立訊精密；交運業有順豐、南方航空；金融業有招商銀行、中國平安、中信證券；房地產有萬科、招商蛇口、保利發展……

與此同時，廣東的年輕上市公司也在星光熠熠。最近5年，廣東省共264家公司在A股上市，包括“全球智能影像第一股”影石創新、“3D視覺第一股”奧比中光、存儲行業“國產之光”江波龍、國產建築陶瓷行業龍頭馬可波羅等。高成長、高彈性的年輕公司，成爲資本市場上的新鮮血液。

值得一提的是，深圳是廣東省內絕對的上市公司搖籃。

在這座被譽爲“中國硅谷”之一和“南方科技中心”的城市，誕生了424家上市公司，幾乎佔據了廣東省上市公司的“半壁江山”。比如工業富聯、招商銀行、中國平安3家萬億市值航母，都來自深圳；影石創新、奧比中光、江波龍等一批新鮮血液，也發軔於此。

此外，深圳的“新生力量”也實力強勁。Choice數據顯示，深圳共有121家企業成立不到10年就成功上市，其中A股87家、港股34家。

強大的上市“預備軍團”

A股驚人的“含廣量”，和這裏有着體量龐大的“預備軍”有關。

資本市場通常把成立不超過10年、估值超過10億美元，且商業模式難以複製的未上市企業稱爲“獨角獸”，估值超過100億美元的則是“超級獨角獸”；而把正在高速擴張、未來3年最有可能達到獨角獸級別估值的初創企業稱爲“瞪羚企業”。

根據《GEI中國獨角獸企業研究報告2025》，截至2024年底，中國共有獨角獸企業372家，其中廣東省有64家，數量僅次於北京。2024年，廣東新晉獨角獸13家，增量全國第一。

這64家獨角獸涵蓋健康科技、半導體、人工智能、消費品、物流、零售等多個領域，總估值2718億美元。

其中，深圳盛產“超級獨角獸”——2024年新增的3家“超級獨角獸”中，有2家來自深圳，分別是榮耀和引望智能。

《2024胡潤全球瞪羚企業榜》則顯示，截至2024年底，中國以258家瞪羚企業居世界第二，較上一年增加40家。其中，深圳有33家、廣州有14家，數量在全球城市中分別位列第6名和第10名。

而獨角獸和瞪羚企業的流動，正是它們向資本市場源源不斷輸送新鮮血液的信號。

2024年，廣州獨角獸名單上的文遠知行、小馬智行、如祺出行3家獨角獸成功上市。另一邊，深圳曾經的獨角獸影石創新已登陸科創板，引望智能等也在籌劃上市。

實際上，這些黑馬背後，有一雙“看不見的手”在託舉。

今年3月，深圳發佈聚焦瞪羚企業和獨角獸企業培育的行動計劃，提出：計劃到2027年累計培育“瞪羚”企業1000家、獨角獸企業80家，將深圳建設成爲具有國際影響力的瞪羚企業、獨角獸企業集聚高地。這是深圳首次通過政策明確支持“瞪羚”企業發展。

圖源：深圳市人民政府

同一時期，廣州發佈了“新質生產力30條”，其中提到：對新認定的瞪羚企業、獨角獸企業按補差方式給予最高200萬元扶持；對獨角獸、瞪羚企業等7類企業投資的納入省市重點產業項目計劃項目及IPO項目，經綜合評估給予單個項目最高1億元扶持。

圖源：廣州市人民政府

一頭是優質上市公司爲地方經濟穩住基本盤，另一頭是對未上市企業提供開放多元的營商環境和態度明確的託底，這就構成了廣東經濟的密碼。

廣東爲何“贏麻了”？

廣東爲何能“贏麻”？我們發現了4個特點。

1.產業性格

A股的行業分佈，是觀察區域經濟底色的窗口，也能凸顯出一座城市的“產業”性格。

可以說，廣東是唯一在“製造業（基礎）+新型服務業（創新）+消費配套（生態）”均居全國前列的省份，行業均衡性和完整性遠超其他頭部省份。

首先是絕對的“根基”——製造業。數據顯示，廣東有637家制造業上市公司，佔全省總量超70%，佔全國製造業上市公司總量的17.1%。

它們集中在珠三角核心城市（深圳、廣州、佛山、東莞、珠海），涵蓋電子製造、家電、汽車、機械等細分領域，既有美的、格力等傳統龍頭，也有比亞迪等新能源製造企業，形成完整的製造業產業鏈。

在新興產業層面，廣東的“電子、計算機、通信”產業集羣，是“新質生產力”的核心載體。它們是典型的高研發投入、高附加值、輕資產運營的科技與信息賽道。

比如廣東省來自信息傳輸業的上市公司共74家，全國排名第二（僅低於北京114家），集中在深圳（互聯網、軟件）和廣州（通信技術）。

來自科學研究和技術服務業的上市公司共25家，全國排名第一，佔比達到20.3%，主要集中在新材料、生物醫藥、高端裝備研發等領域。

而在消費與服務業層面，廣東省來自批發零售業、電力燃氣業、租賃商務服務業等領域的上市公司數量，均位居全國第一，顯示出完善的配套能力。

2.創新實力

從產業優勢到集羣的產業生態，廣東的硬核實力體現在更前瞻的創新和深度的鏈接上。

廣州有完整的製造業產業鏈和強大的科研院所支撐。而深圳有華爲、騰訊、大疆這樣的科技巨頭和全球最活躍的硬件創新生態。加上香港有頂尖的科研機構、國際化的人才隊伍、完善的知識產權體系，是連接全球創新網絡的關鍵樞紐。

這三座城市共同構築的“深圳-香港-廣州”集羣，就在今年登頂全球第一，歷史性地超越了“東京-橫濱”集羣。

根據世界知識產權組織（WIPO）報告，“深圳-香港-廣州”創新集羣的PCT申請量全球佔比達9%，出版物全球佔比2.4%。單個城市來看，2024年，深圳PCT國際專利申請量達1.63萬件，連續21年居全國城市首位。

而這樣的實力“破圈”，今年不止一次的發生在廣東。

就在剛剛發佈的“2024自然指數-科研城市”顯示，中國科研實力再創新高，首次包攬“全球科研城市十強榜單”一半以上席位。十強選手中，廣州從第八位強勢躍升至第六位，勢頭迅猛，一舉超越硅谷所在的舊金山灣區。

在《2024年全球高質量科研領先城市》列出的五大子榜單中，廣州每個領域的排名均進入全球前十，堪稱沒有短板的“六邊形戰士”。在物理科學，廣州排名第六；生命科學，廣州排名第九；化學領域，廣州排名全球第四；地球環境科學，廣州排名第三；健康科學，廣州排名第十。

強大的“創新實力”背後，來自政策和市場託底至關重要。

比如2024年起，廣東推動“騰籠換鳥”政策，計劃在未來5年投入500億元，推動產業梯度轉移和智能化改造。2024年底，深圳首次提出發展“大膽資本”，引領創投機構投早、投小、投科技。

與扶持政策相伴的是真金白銀的投入。2024年，深圳市全社會研發投入達2236.6億元、增長18.9%，連續9年兩位數增長，研發投入強度達6.46%。

這一年，廣州也邁入“千億俱樂部”，全社會研發經費首次超過千億元大關，是全國唯一實現研發投入強度連續十年增長的一線城市。

成效自然顯著。截至2024年底，深圳已有人工智能企業超過2600家、機器人相關企業數量超7.4萬家、國家高新技術企業2.5萬家，平均每平方公里12家，密度居全國第一。

今年9月，工信部發布第七批專精特新“小巨人”企業公示名單，深圳新增入選企業數量347家，增量居全國第一。而這些密密麻麻的科技創企中的一小部分，可能就是下一個瞪羚、獨角獸、上市公司。

3.人才吸引

越來越多的人才也在“用腳投票”，選擇到廣東發展。

智聯招聘、澤平宏觀聯合推出的《中國城市95後人才吸引力排名》中，深圳2023、2024連續兩年居榜首；2024年，廣州位列第4、東莞位列第18。

在我們統計的廣東省A股上市企業的名錄中，員工人數和薪資待遇提供了更具像的答案。

整體來看，2020—2024年，廣東省上市公司員工總數從517.1萬人增長至654.7萬人，累計增長約27%；人均薪酬從15.6萬元/年增長至19.4萬元/年，同比累計增長約24%，年均增長4.8%。

▶▷一方面，員工數量的行業分佈變化，直接反映產業用工需求的轉移。

信息傳輸業的公司員工總數5年增速達45.2%，遠高於全省26.6%，企業數量從74家增至89家（增速20.3%）；科學研究業員工數增速38.7%，研發人員需求激增；新能源汽車、高端電子等高端製造業員工總數增速達到32.5%。

▶▷另一方面，人均薪酬的行業差異與變遷，反映不同產業的 “價值創造能力” 差異，進而體現產業升級方向。

數據顯示，2020—2024年，廣東金融、信息傳輸、科研服務三大行業的人均薪酬增速均超過30%，且2024年人均薪酬是全省平均水平的1.3—2.6倍。

此外，各產業的區域分佈特徵也逐漸明顯：深圳、廣州、佛山等珠三角核心城市，聚集了全省80%以上的信息傳輸、金融、科研服務企業，這些企業的高薪酬拉高了全省平均水平。

而廣東各周邊地區承接了珠三角轉移出的傳統制造業和農林牧漁業，這些行業的用工規模佔到當地上市公司的70%以上。與此同時，近年來，這些地區開始探索傳統產業的特色革新，如粵東聚焦電子元件、粵西發展綠色農業，相關行業薪酬增速遠高於本地傳統產業。

4.生而全球

民營經濟一直是廣東最鮮亮的底色。

有數據顯示，深圳經營主體已突破457萬戶，廣州經營主體已突破421萬戶，兩者包攬全國城市經營主體總量的冠亞軍。

按常住人口計算，深圳約每4個人就有一個“老闆”，廣州約每5個人中就有一個“老闆”。這種創業密度，放眼全國，無出其右，而且他們是全球化浪潮的忠實擁躉。

舉例來說，海外電商巨頭希音，憑藉柔性數字化供應鏈覆蓋全球150個國家和地區；貨拉拉已覆蓋全球數十個國家和地區、深耕東南亞和南美市場；大疆、拓竹，已分別在全球消費級無人機、3D打印機市場穩居份額第一。

2024年，廣東A股上市公司裏有179家海外收入佔全年營收的40%以上，佔比超過五分之一。

獨特的地緣和開放的文化，爲廣東企業提供了天然的國際化試驗場。一方面，“粵港澳大灣區”的頂層設計，促進了人才、資本和信息的國際流動；另一方面，作爲改革開放的前沿陣地，這裏流淌着開放務實、敢闖敢試的商業血液。

廣東深圳南山區城市風貌

結尾

吳老師曾說：“中國產業經濟的投機時代已經結束了。未來的市場將永久地屬於長期在風雲突變的產業變革時期，那些堅持了產業基本盤、堅持了產品優先、堅持了價值鏈優先的企業，會成爲大潮退去後的堅挺者。”

對個人和企業如此，對一個地方也是如此。

廣東的成長密碼，並非誕生了幾家“明星公司”，而是願意花更長的時間、更多的精力，培育一個科技、產業、金融高水平循環的熱帶雨林，讓龐大的公司穩健地運轉、年輕的新星有機地生長、未來的種子熱情地紮根。

本篇作者 | 沈曉琴、溫若梅 | 責任編輯 | 何夢飛

主編 | 何夢飛 | 圖源 | VCG