華納賣身1100億美元后，最尷尬的成遊戲部門了
去年年底，在影視行業，很多人都在等着華納兄弟的世紀競購案落下帷幕。
這場在去年11月拉開帷幕的競購案，一度被好萊塢媒體稱作“災難、浩劫、噩夢”。當時華納兄弟探索集團因債務壓力開始掛牌求生，網飛隨即拋出總價827億美元的協議試圖收購。
就當全世界都以爲華納已經是網飛囊中之物時，派拉蒙-天空之舞集團卻又發起了激進的惡意競購。
沒成想，一拖就拖到了年後。
上週，網飛拒絕跟進派拉蒙每股31美元的收購要約，退出了這筆交易。最終算下來，派拉蒙以戲劇性的每股加價1美元之差，將華納收入囊中。
此刻，鬆了一口氣的，大概不止有好萊塢舊格局的捍衛者們——還有華納的遊戲部門。
這是因爲，在競購過程中，網飛CEO一度在投資者會議上相當直白地表示：打一開始計劃收購時，網飛就沒有爲華納遊戲附加“任何價值”，因爲與整體戰略相比，它們“相對次要”。
這句話已經讓很多人爲華納的遊戲部門捏了一把汗。而如今落到派拉蒙手裏，華納的遊戲業務，依然要盡力擺脫“贈品”的命運。
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在遊戲行業，華納遠遠夠不上開發商的第一梯隊。不過放在好萊塢，華納絕對是把遊戲這項副業看得最重、也做得最成功的影視公司了。
2023年上線的《霍格沃茨之遺》，就是這種執着的巔峯。霍格沃茨背後的工作室Avalanche Software，實際上曾是迪士尼旗下的棄子，2017年經華納收購，才得以復活繼續開發。
重生的Avalanche也沒有辜負華納的青眼相加，儘管此前從無開發開放世界RPG的經驗，但上線當年，《霍格沃茨之遺》售出了超過1500萬份，帶來了超過10億美元的銷售額，成爲了華納財報中“有史以來最大型的遊戲項目”“2023年最暢銷的遊戲”。
加上當時還有J·K·羅琳的輿論風波，發售前很多人都不看好《霍格沃茨之遺》的表現
站在華納的視角來看，IP衍生遊戲的高光時刻，恰恰襯托出了影視端的黯淡：那一年，宣發高達1.5億美元的《閃電俠》票房慘淡，《雷霆沙贊2》在院線兩週便無人問津，好萊塢轟轟烈烈的罷工潮降下了最後一根稻草，唯有起初不被看好的《芭比》能登上奧斯卡跟《奧本海默》掰手腕。
相比之下，超低成本的《閃電俠》電視劇反而有着更好的口碑，導致DC粉絲一時流傳着規則怪談：一旦被華納高層看好，就會撲街撲穿地心
臺柱DC的連環潰敗，讓影視板塊對華納來說越來越不可控，而影視IP改編的遊戲卻撐起了驚人的盈利。或許這也是爲什麼，華納時任CEO大衛·扎斯拉夫（David Zaslav）在財報會上提出了“在超人世界和宇宙的閒逛經濟學”。
出於激動，他的原話有點不着邊際，大概意思其實就是說，電影只是單向敘事，而IP衍生遊戲這種交互性的媒介“在未來幾年將非常有利可圖”，華納要將其作爲IP版圖的重要板塊緊緊攥在自己手裏，而不是與他人分一杯羹。
這話多少有點陰陽好萊塢這張桌子上坐着的其它玩家：迪士尼、環球等巨頭多年前就關停了自研遊戲的業務，轉爲授權模式。不過在當時，不少人的關注點落在了“超人”這個字眼上。
也許只是隨口，扎斯拉夫在提到遊戲說，未來幾年可能會推出超人電影。日後消息傳出：華納遊戲要趁熱打鐵推出新項目，擔子落在了老牌工作室Rocksteady Studios身上。於是人們順理成章地猜測：那必然是一部《超人》遊戲吧？
要知道，Rocksteady曾在十年前締造出了“蝙蝠俠阿卡姆三部曲”，一座超英遊戲難以逾越的高山。時至今日，都有人將其稱作爲最偉大的超英改編遊戲。
作爲曾經的DC漫畫粉絲，《蝙蝠俠：阿卡姆騎士》就是我在Steam上購入的第一款遊戲
而新項目邀請到的蝙蝠俠傳奇配音演員Kevin Conroy，在完成配音工作後不幸離世，於是粉絲情感也被推到了最高點。接下來，Rocksteady可能都不用再創造出新的巔峯，只需要交出一部情懷拉滿、中規中矩的作品，基本上就算勝利。
誰承想，經歷幾多波折後，Rocksteady Studios反而在2024年端出了在線服務型遊戲《自殺小隊：消滅正義聯盟》。
是不是高山不好說。但不誇張地講，這是超英遊戲裏一座難以逾越的屎山。
首先歐美玩家對於服務型遊戲就沒多少好感，有“阿卡姆三部曲”珠玉在前，人們期待的是一回沉浸式的單次體驗，一個波瀾壯闊的超英故事。
對於如何運營，Rocksteady看起來沒什麼經驗和頭緒，而說到劇情，《自殺小隊》更是傷透了粉絲玩家的心。
也許是爲了力捧自殺小隊，遊戲一上來就讓正義聯盟全員黑化，成爲了必須殺死的敵人，並且不僅戰力大削、死狀慘烈，其中人氣英雄閃電俠，更是連個死後動畫悼念都沒有。
製作組雖然企圖用死亡的正聯英雄都是邪惡克隆體來給劇情打補丁，但這也帶來了一個讓人情感上無法接受的bug：神奇女俠是真的死透了
而在反英雄角色的塑造上，《自殺小隊》又有些用力過猛：面對想在閃電俠屍體上澆一泡尿（未果）的迴旋鏢隊長，你很難想象有玩家能願意掏錢爲他買一個美麗的皮膚。
劇情上的崩壞，導致遊戲體驗上的種種缺點都變成了次要點。無數罵聲中，華納先前的預期是通過《自殺小隊》遊戲賺至少10億美元，到頭來卻狠狠虧了2億。原本計劃做到十個賽季的《自殺小隊》，也以PPT式的劇情動畫草草收場下線。
從遊戲時長和對角色塑造如數家珍的評論來看，可以感受到粉絲玩家的對IP的愛之深和對華納的責之切
這次失敗暴露出一個殘酷的現實：基於IP優勢，影遊夾擊確實是極大的加成，但遊戲的開發和電影同樣不穩定。
例如《自殺小隊》，原本想接2021年同名電影的勢頭，結果拖到了2024年才上線——別說DC，整個超英電影這會兒都快成明日黃花了。
從華納遊戲的官網來看，影遊聯動的意圖是很明顯的，可惜影遊雙糊
回過頭看《霍格沃茨之遺》上線那年的那番話，難免讓人覺得華納CEO把話說得太滿：別人不搞，總是有原因的。
誠然雞蛋不能放進一個籃子裏，再往裏添幾個鴨蛋，也絕非上策。
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在《自殺小隊：消滅正義聯盟》慘敗後，CEO大衛·扎斯拉夫表示，其遊戲部門“遠未發揮出應有的潛力”。
因此，華納遊戲依然咬緊牙關猛攻自研。這個大方向當然挑不出錯，但華納顯然沒有從上一輪失敗中歸納出什麼有經驗的教訓——因爲接下來，他們上線集結衆多IP的格鬥遊戲《華納大亂鬥》與《哈利·波特》衍生遊戲《魁地奇冠軍》——兩款遊戲又都是服務型遊戲。
貧血的內容、尷尬的定位，喫相不甚體面的運營，兩款遊戲就這麼以和《自殺小隊》相似的姿勢撲街了。
《華納大亂鬥》在去年5月迎來了”艱難的決定“，停止了運營，距離正式上線不過纔過去了一年時間
時間線來到2025年，華納兄弟又經歷了一輪裁員和重組，關閉了三個工作室，並且取消了開發中的《神奇女俠》遊戲項目，緊接着宣佈將專注於四大核心IP：《哈利·波特》、《真人快打》《權力的遊戲》和DC宇宙。
到了去年年末掛牌出售之際，華納遊戲留下的攤子，依舊看上去有不錯的底子。
首先是Avalanche 開發的《霍格沃茨之遺》續作，據說將加入多人在線功能。而早先經歷了兩輪大裁員的Rocksteady Studios，同樣留下了不少參與過阿卡姆三部曲的老班底，也有新項目開發的消息傳出。
要爲《自殺小隊》劇情崩壞負責的製作人彼時已經另立門戶，回過頭再看遊戲的場景設計、劇情動畫，其實也有不少可圈可點的地方，算得上未來可期
可以說，雖然折騰到元氣大傷，但是華納還是有不少經驗豐富的遊戲老兵，也依然牢牢攥着自身IP的實力。
但對於第一位買家網飛來說，自研遊戲到底是食之無味、棄之可惜的一塊雞肋。
曾有業內人士揣測，網飛對於華納遊戲“0價值”的口徑也許是一種壓價策略，甚至是戰略性地坐等派拉蒙半路殺出來，收割一筆賠償費。
對此，網飛在退出競購後表示：“賺28億美元還有更簡單的辦法”，費不着爲此大費周章地做戲。再結合正火熱的流媒體大戰來看，網飛確實是誠意收購華納，看不上游戲。
這次網飛收購的動作之所以讓整個影視行業產生了極大的危機感，是因爲華納手下的IP能完美補全網飛的短板。
爲了打造出“長青”IP，網飛每年都會花費大量的成本去試錯，即便跑成功了一兩個爆款，也不能保證它有長期運營的潛力。例如昔日裏當紅的《魷魚遊戲》，都沒怎麼鋪開周邊衍生，第二季就飛快糊了。
網飛去年的熱門影視《K-pop獵魔人》已經快速鋪開了聯名，在國內東部沿海三線小城的進口超市裏，已經能看到聯名的韓國零食
而華納手下的IP，雖然已經讓粉絲愛恨交加，但總比迅速糊成路邊一條要好。
而如此的IP家底再加上網飛在流媒體不可撼動的大哥地位，難怪影視圈子一聽說網飛出手就早早地爲院線隨上了三柱香。
華納百年紀念時的軍火展示——這還僅僅是動畫部分
而就遊戲本身來說，儘管和IP沾邊，不過在這場收購案中，不僅是遊戲部門被華納折騰到了和影視一樣的極不穩定。網飛本身雖有遊戲業務，但其實也明白自己做不明白大型遊戲，並且無意在此繼續折騰。
在豪擲千金卻以失敗告終後，到了2024年，網飛已經關閉了旗下的五家3A自研工作室。稍後，網飛又放棄了對EA的競購，徹底降下了在遊戲賽道的速度，將重心完全轉向休閒遊戲，並依靠GTA等遊戲的授權來支撐其業務。
而在收購之際，網飛更是捨棄掉了與外部工作室未公開的發行協議，並且一舉關閉了旗下《魷魚遊戲》衍生手遊的開發商、出售了相關內部團隊。如此在遊戲部門降本，都是爲拿下華納旗下IP資源做的準備。
綜上來看，對於華納兄弟，網飛想要的只有流媒體相關的核心資產。遊戲雖然與影視IP沾邊，也一併被打包進了網飛買下的華納兄弟探索中，但不少業內人士分析，華納遊戲對網飛來說只不過是“無效贈品”，一旦併購成功，就會被拆分殆盡。
不過生意場上不論可能。現在，華納已經整個被派拉蒙截胡了。
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要論“半路殺出來”，其實網飛的收購纔是起初讓人大喫一驚的程咬金。
華納兄弟要掛牌出售的消息剛一出來，派拉蒙反而是最被看好的潛在買家——雖然還被習慣性地簡稱爲派拉蒙，但我們這裏談論的主體，其實是去年8月由影視公司天空之舞以小博大併購後誕生的“派拉蒙-天空之舞”（Paramount Skydance）。新上任的CEO，恰是來自天空之舞的大衛·埃裏森。
此人來頭不小：他是甲骨文創始人拉里·埃裏森的兒子，和特朗普算得上世交，跟特朗普掌上明婿的關係也很好——這層關係將會相當直接地利好併購後的反壟斷審查。
要知道，派拉蒙剛一出來惡意競購，特朗普不嫌事大地大聲吆喝：華納旗下的“CNN必須出售”。
被埃利森接手後，派拉蒙宣佈不再與《斯蒂芬·科爾伯特深夜秀》（也就是中文觀衆熟知的“扣扣熊脫口秀”）續約，輿論普遍認爲這是因爲該節目一直堅持不懈地譏諷特朗普
政治關係、資產都很硬的同時，大衛·埃裏森的作風也很強勢。最爲影視圈子津津樂道的事蹟，要數派拉蒙在《怪奇物語》最終季上映之時，撬走了打造這一IP的導演達佛兄弟。
而對華納兄弟的競購，就更能顯示出新派拉蒙的作風了。網飛與華納達成協議後不出一週，派拉蒙就提出了惡意競購。CEO一度不惜搬出老父親來提供400億美元的私人擔保，但也因“融資不透明”被華納兩度拒絕。
最後，派拉蒙索性繞過了華納董事會，報出了1110億美元的天價，採用現金交易直接向華納股東發出公開要約，並且甚至願意爲華納支付給網飛的28億美元“分手費”買單。
而比起網飛切走核心的蛋糕的謹慎路線，派拉蒙提出的，是大包大攬地接盤華納兄弟的全部資產。
一邊是被指控扼殺院線的科技巨頭，另一邊是特朗普的親信——當時進行中的併購，在很多影視從業者的眼裏算是兩權相害取其輕。
不過遊戲行業人士卻幾乎一致認爲，對於華納遊戲來說，這是一個更好的結果。從公開信息來看，比起網飛的冷淡，派拉蒙對遊戲是十足看好的。
在與天空之舞合併的過程中，派拉蒙將遊戲視爲公司潛在的發展和增長領域。新CEO上線不久，就已經發行了一系列 VR 遊戲。天空之舞在遊戲授權方面也打下了歷史悠久的基礎，從美國某著名諷刺動畫到《星際迷航》等，不一而足。
值得一提的是，派拉蒙在去年9月也買下了《使命召喚》的影視改編權，真人電影預計將在今年開拍
然而，做IP不是做慈善，派拉蒙之後的表態卻又讓人爲華納遊戲捏起了一把汗：在收購後的首次投資者電話會議上，派拉蒙儘管大談IP構想，但壓根沒提及兩家公司的遊戲部門。
另一邊，憾敗的網飛也沒放過他們。薩蘭登表示，“我很高興我們之前的交易受到了嚴格審查”，因此派拉蒙的這筆交易也應該受到嚴格的反壟斷審查，多少有些陰陽怪氣了。現實卻是也如此，派拉蒙雖然得手，白宮方面也表露出了明顯的支持，但還要經過加州法院和歐洲的反壟斷審查。
更重要的是，爲併購前後忙活了那麼久，華納兄弟手上有怎樣的一筆爛賬，網飛可能比誰都清楚。在採訪中，薩蘭登也透露，華納兄弟還需要經歷160億的成本削減，而最大的成本是製作人員——遊戲開發自然在列。
再一算，派拉蒙和華納合並過後，新公司的淨債務將達到790億美元。而在本週，信用評級機構惠譽評級公司迅速將派拉蒙天舞和派拉蒙環球的評級下調爲垃圾級。
不怪網飛CEO略帶幸災樂禍地表示，派拉蒙早晚要和債權人通氣，告訴他們未來18個月內會發生怎樣血雨腥風的大裁員。
總之，華納遊戲會不會留，能留多少，確實還是個未知數。往好了想，那些粉絲鍾情的IP，授權給更成熟的開發工作室未必也是件壞事。不過對於Rocksteady等工作室來說，在影視行業洗牌的大背景下湮沒於無聲，終歸是讓人有些遺憾。
回看華納兄弟的整個併購案，如果將視角放在影視行業的遊戲板塊，那麼比起影視帝國重組洗牌的敘事，更值得關注的或許是媒體形態的時代性變遷。
好萊塢確實有打通IP鏈路的趨勢，在遊戲板塊，不少玩家也對此有所感受：近些年來，的確湧現了越來越多遊戲改編影視的消息。
而對於遊戲本身，同期的影視巨頭也在嘗試一種更穩妥的範式。例如迪士尼2026年新任CEO，雖明確將“遊戲、AI與互動”列爲核心戰略，不過走的路子是，自2024年開始大幅增加了對Epic等公司的投資，顯然是押注在了《堡壘之夜》上，通過投資來深度綁定。
不管怎麼說，眼下有可能最先嚐到甜頭的贏家，是那些捏着股份的交易員和員工：派拉蒙的強勢，帶來了千載難逢的套現機會。
事已至此，真的沒有什麼比拿在手裏的現金更確定的東西了。
