越來越多的人跑去香港買保險
“每三張港險保單中，就有一張來自內地客戶。”
文 /巴九靈
“在利率下行的時代，保險不僅是資本市場的新寵，也是財富的壓艙石。”
隨着A股站穩4100點大關，投資風向標並沒有偏愛理應水漲船高的券商板塊，而是湧入了保險板塊。
截至2026年1月25日，A股市場證券指數3年收益率爲31.01%，相應的保險行業指數3年收益率已高達51.75%。
2025年前三季度，A股市場五大上市保險公司合計歸母淨利潤高達4260億元，同比增長33.5%。
多家券商分析師認爲：隨着國內將有近50萬億存款有望“搬家”到更高收益處，險資產品的吸引力大增，疊加股票估值仍處於低位，讓保險股成爲了A股市場的新寵。
近日，吳老師在香港調研時提到：“中國今天的新中產，有55%的資產安置在房產、31%的資產躺在銀行。”
所以，除了內地市場可以投資的A股、銀行理財、黃金之外，越來越多的內地投資者把眼光投向了香港。
由此，吳老師認爲：2026年，港險、港股、出海前哨這“香港新三寶”將脫穎而出。
遊香港，買港險
從去年開始，香港保險市場就湧入了一大波的內地投資者。
香港保險業監管局的數據顯示：2025年上半年，香港新造保單保費爲1737億港元，同比增長高達50.5%。2024年全年，內地訪客投保佔比達29%。這意味着，每三張港險保單中，就有一張來自內地客戶。
香港保險業監管局
一方面，由於監管等因素，內地保險主要提供基本人壽和健康保險等產品。而香港的保險產品，有着更大的靈活性以及更加高的投資回報，創新性也很強，加上與國際接軌，國際保險公司大都在香港發展，因而能滿足越來越多內地投資者更精細化的需求。
更重要的是，由於香港是自由貿易港，這意味着香港的保單可以用美元等其他貨幣來結算，因此分紅險、儲蓄險產品成爲其一大特色。
香港保險業監管局數據顯示，2025年上半年的香港新單總保費中，79.8%爲美元保單、16.5%爲港元保單，而人民幣保單佔比僅爲2.6%。
另一方面，內地和香港保險產品之間存在巨大的利差。
以分紅險爲例。目前內地的分紅險屬於分紅型增額終身壽險，其保底利率在1.5%至1.75%左右。就算增加紅利，利率也維持在2%左右。
而香港的分紅險，通常包含保證部分和非保證部分，其中保底部分特別低，僅有0.5%，遠低於內地。
但它在非保證部分的預期收益率卻非常高。2025年7月之前，香港保險業規定的最高演示收益率高達7%。
當然，由於是“非保證”，所以香港保險業使用了一個叫做“分紅實現率”的指標，來衡量保險公司實際派發的非保證分紅與銷售時演示金額的比值。
那麼，最近一段時間，香港保險的實際分紅利率到底是多少呢？
以2025年年中爲例，當時香港保險的分紅險固定投資回報率在4%—6%。
有媒體記者綜合了4家頭部香港保險公司的產品數據，香港保險業的整體分紅率在80%—100%。
資深保險精算師徐昱表示：香港保單的股債資產配置中，債券收益率更高，整體投資回報率和預期回報率通常要高於內地同類人民幣產品。
此外，香港保險的利益演示有長期屬性，通常10年內收益率較低，20年內可能達到4%—6%，30年後逐步增長，最終達到6.5%以上的複利。
相比於內地定存利率進入“1時代”，比內地高4%左右的預期收益率，足夠成爲吸引內地投資者的重要籌碼。
某款香港儲蓄險的預期收益情況
玩法多樣的香港保險
除了來香港買分紅險之外，內地人還看上了很多之前沒接觸過的玩法，比如：香港重疾險。
香港重疾險的一大特色，就是保額會隨着時間增長。原因在於，保險公司會將保費用於投資分紅，年化收益率可以做到4%左右。這就意味着買重疾險不僅能進行重症賠付，還能對抗醫療通脹。
以一位30歲媽媽爲1歲孩子投保的香港某重疾險爲例：初始保額10萬美元，前十年額外贈送5萬美元保額，分20年繳費，每年1546美元（約1.2萬港幣)。30年後，保額增至20.3萬美元；孩子66歲時，保額可達79萬美元。若一生未出險，在85歲退保時預期可拿回200萬美元。
而內地重疾險沒有複利的投資特點，所以不管是10歲還是30歲，重疾險的保額都是恆定不變，不會增加。
梳理後發現，對比內地保險，香港的重疾險在同等保費下有5大優勢：
◎ 首先是高槓杆：同等保費情況下，保險理賠金額比大陸保險高得多，最高槓杆可高達50倍。
◎ 第二是用途多：香港重疾險除了有重疾作用之外，還可以選擇退保換取大額美金資產。
◎ 第三是大額紅利：內地保單保額不變，但是港險由於複利的存在，可以獲取大額紅利。
◎ 第四則是多次賠付：針對心臟病、中風和癌症等重疾可以多次進行賠付。
◎ 第五，病種理賠寬泛：香港重疾險一般保100多種疾病，而且部分病種的理賠條件比內地寬鬆。
除了重疾險之外，香港在其他一些險種方面也有優勢。
比如香港的定期壽險。免體檢額度在60—110萬美元，65歲前可以轉終身壽險，無需額外體檢，部分保司產品有疾病保障利益，適合更高免體檢額度和保額的內地客戶。
對於身故賠付的免責條款，內地的條款較爲複雜，一般的就有8條左右。但是香港的定期壽險只有一條：即第一年的自殺免責期，這也是港險相對於內地的優勢。
除此之外，針對港股保險存在複利和高槓杆的特點，還有一些基於港股保險的“騷操作”。
2025年6月份，深圳某從事外貿業務的業務員瞭解到，香港有一款“七年翻倍”的產品，方案是用過12萬港元資金去銀行貸款，用共計60萬港元資金投保一份“香港儲蓄險”，再搭配一款年化6.75%的基金用於償還貸款，進行“套利”。
中介宣稱這款產品7年後退保可返還約120萬港元，每年單利超10%。這實際上就是利用港元利率波動，以及保險產品的高收益率加槓桿的一種方式。
當然，這種通過利率變動加槓桿的方式雖然可以獲得收益，可一旦因爲利率變動導致利差收窄，保險分紅不足等意外，那高額的槓桿也會成爲壓死駱駝的最後一把稻草。所以此類操作僅適合能承受高風險的專業投資者。
所以，香港部分保險的槓桿很高，需要慎重使用。
港股風雲
港險之外，“香港新三寶”之二在於港股。
根據德勤和WIND數據統計，2025年港交所IPO融資額高達2863億港元，位居全球第一，IPO家數119家，位居全球第三，其中募資額超過百億港元的IPO項目有8家以上。
在這樣的融資體量之下，港股IPO破發率不增反降。截至2025年12月23日，港股破發率爲28.83%，爲5年來最低。
爲什麼港股能夠成爲內地企業上市的主流目的地？最重要的原因在於，目前A股上不了的公司，港股能上。
現在的A股市場更加傾向於支持半導體、高端製造等新興科技產業，而對於一些消費等傳統行業的上市要求卻較爲嚴格，這就導致部分企業上市週期較長，上市不確定性增加。
此外，內地監管層還鼓勵內地企業赴港上市並出臺了多項政策。
2025年8月份，港交所優化“A+H”股髮型政策，初始公衆持股量門檻從15%降至10%，或只需達到30億港元市值即可，有利於市值較大的龍頭企業赴港上市。
值得一提的是，港交所還特別推出了“科企專線”，爲特專科技和生物科技公司提供專屬上市支持，允許其以保密形式提交申請，進一步提升了審批效率。
好融資是一方面，市場活躍度也很重要。而2025年，港交所交出了一份令人滿意的答卷。
根據1月8日港交所公佈的數據，港股平均每日成交金額爲2498億元，較2024年的1318億元上升90%；交易所買賣基金日成交額333億元，同比提升108%；衍生權證平均每日成交金額爲77億元，較2024年的52億元上升48%。
日成交量的暴漲意味着港股熱度高，相比於上市融資來說，這更加吸引全球投資者，即便出選現地緣政治等風險。
也正因爲融資和成交量的一齊放大，香港恆生指數表現亮眼，2025年香港恆生指數上漲25.77%，開年至今上漲4.37%；恆生科技指數上漲23.45%，開年至今上漲5.11%，位居全球主要股指前列。
1月23日：香港恆生指數漲幅爲0.45％
港股在去年，可謂實現了投資人和融資人的雙贏。
出海前哨
“香港新三寶”之三在於出海前哨。
根據德勤的數據，近80%的中國內地企業已選擇香港作爲其全球擴張的起點，預計未來1年內，這些企業在香港的投資和融資活動將會顯著增長。
在出海方面，香港有着三大得天獨厚的優勢。
◎ 第一是金融和資本。得益於港交所的存在，香港能夠提供IPO上市、再融資、跨境資金管理服務等等。香港並不受外匯管制，所以能夠幫助企業利用港幣和美元掛鉤的優勢，規避匯率風險。
此外，香港持續被評爲全球最自由的經濟體之一，其絕佳的戰略位置、全球領先的低稅率和簡單的稅收制度，以及值得信賴的法律體系，使其成企業出海的首選地。
◎ 第二是香港龐大的專業服務人員。
目前，香港擁有4.5萬名香港註冊會計師，4.1萬名資產管理從業人員，超過1.3萬名職業律師和大律師，33個司法轄區的註冊外國律師。
它們能夠幫助出海企業快速妥善解決國際商事糾紛。爲企業提供法律、會計、供應鏈管理等專業服務。這種熟悉內地、香港、國外三地的專業人才機構，全球難覓。
◎ 第三就是市場和物流。
對內地企業來說，香港是全球化的試驗場，以及全球物流的中轉站。
香港華潤國際物流中心
當香港媒體紛紛報道港人北上去深圳消費的同時，內地品牌也將香港作爲了試驗場。如今蜜雪冰城、霸王茶姬、農耕記等內地品牌湧進，這些企業都先在香港開店測試，積累國際化經驗後再推向東南亞、歐美。
在當前地緣環境和全球貿易格局下，香港不再只是傳統的金融中心，而是越來越像中國企業國際化的首選試驗場。
在接受記者採訪時，香港財政司司長陳志茂表示：“在當今碎片化的世界中，香港的地位越來越重要，香港正在成爲大陸公司走向全球產業基地。企業到香港籌集資金，支持他們在海外擴展。與此同時，香港專業的服務與企業齊頭並進，一起進入新市場。”
高處的蘋果
吳老師多次比喻中國經濟是一顆蘋果樹。
1978年的時候，它是棵小樹苗，我們都很弱小，但我們充滿希望；2008年的時候，它枝繁葉茂，那是“水大魚大”的時代，低垂的果實掛滿枝頭，只要膽子大，伸手就能摘到蘋果——那時候，買房能賺，開廠能賺，甚至傻傻地存錢也能獲得財富的增值。
但如今，這棵樹已經長成了參天大樹。我們抬頭望去，低垂的果實已經被摘光了，樹上還有蘋果嗎？當然有，但是它們在樹的頂端，在那些我們從沒有涉及的高處。
2026年，維多利亞港的夜景將會更加璀璨。
本篇作者 | 王振超 | 責任編輯 | 何夢飛
主編 | 何夢飛 | 圖源 | VCG、網絡
