週末重磅！關於科創板分層改革，上交所發文了
爲了落實《中國證監會關於在科創板設置科創成長層增強制度包容性適應性的意見》，進一步深化科創板改革，上海證券交易所今天發佈《科創板上市公司自律監管指引第5號——科創成長層》等配套業務規則。
上交所相關負責人表示，將重點抓好堅守科創成長層定位、科創成長層調出條件實施“新老劃斷”、強化風險導向信息披露、加強投資者適當性管理這4個方面工作，推動改革儘快落地見效。
記者注意到，這次改革沒有針對未盈利企業納入科創成長層設置額外的上市門檻，存量32家未盈利企業將自指引發布實施之日起進入科創成長層，新註冊的未盈利企業將自上市之日起進入；也沒有對個人投資者參與科創成長層股票交易新增投資交易門檻，仍爲具備“50萬元資產＋2年經驗”的資金門檻和投資經驗即可。
申請預先審閱，需要充分說明必要性
本次面向優質科技型企業試點IPO預先審閱機制，是充分參考境外市場經驗，進一步提升上交所預溝通服務質效乃至股票發行上市審覈工作整體質效的重要創新。
針對市場關注的預先審閱機制與現行股票發行上市審覈機制如何銜接的問題，上交所方面表示，《科創板意見》和《預先審閱指引》規定了科技型企業申請預先審閱的要求，突出“開展關鍵核心技術攻關或者符合其他特定情形”，“因過早披露業務技術信息、上市計劃可能對其生產經營造成重大不利影響”且“確有必要”。發行人申請預先審閱時，需要充分說明申請的必要性；上交所將嚴格按照規則規定，對發行人的申請進行把關。
需要強調的是，發行人和保薦人提交預先審閱申請文件前，也需要參照IPO正式申報的要求，履行保薦人質控、內核會議等內部程序，取得中國證監會派出機構的輔導驗收文件，財務數據應在規定的有效期內。
上交所將嚴格參照正式審覈程序開展審閱工作，向發行人和保薦人反饋審閱意見。上交所的審閱意見不構成對發行人是否符合板塊定位、發行上市條件和信息披露要求的預先確認。通過預先審閱的科技型企業正式提交IPO申報的，上交所將落實《科創板意見》的要求加快推進審覈程序。
此外，預先審閱期間，相關申請文件、預先審閱過程、結果等不對外公開。發行人正式申報受理當日，需在上交所網站披露預先審閱階段的問詢和回覆文件，自覺接受市場監督。相關文件需與招股說明書等保持一致，更新至最新的財報基準日。如果預先審閱階段的問詢和回覆文件涉及國家祕密、商業祕密等情形的，發行人可以按照規定申請豁免披露。
披露資深專業機構投資者，並不降標準
爲了進一步健全市場化精準識別優質科技型企業的制度機制，上交所在加強研究論證、充分聽取市場意見的基礎上，制定了《資深專業機構投資者指引》。指引發布後，適用科創板第五套上市標準的新申報企業即可適用。
具體來說，發行人適用科創板第五套上市標準申請發行上市的，鼓勵其按照規則規定自主認定、自願披露資深專業機構投資者的信息。中介機構需要對發行人認定和披露的情況進行審慎覈查。
主體方面，包括治理結構健全、管理資產規模較大、具有良好誠信記錄的私募基金、政府出資設立的基金、鏈主企業及其設立的投資機構等。投資經驗方面，相關投資機構投資的科技型企業中，近5年有5家以上已在科創板上市或者10家以上已在境內外主要證券交易所上市。持股比例和期限方面，相關投資機構應當在發行人IPO申報前24個月到申報時，持續持有發行人3%以上的股份或5億元以上的投資金額，不能突擊入股。此外，指引還對資深專業機構投資者的合規性、獨立性等提出了要求。
發行人依據指引自主認定和披露資深專業機構投資者，只作爲上交所審覈中判斷髮行人是否符合市場認可度和成長性要求的參考，不表明其符合科創屬性要求或者發行上市條件，也不會降低審覈標準，不會影響審覈速度。發行人未認定資深專業機構投資者，不影響其適用科創板第五套上市標準申報科創板。
上交所方面也表示，將依法依規加強監管，從嚴打擊制度執行中的各類違法違規行爲。
投資門檻不變，須籤風險揭示書
爲了幫助投資者更好理解未盈利企業股票的投資風險，上交所修訂了《會員管理業務指南第2號——風險揭示書必備條款》，其中新增了《科創板科創成長層企業股票投資風險揭示書必備條款》，逐項說明科創成長層企業具有的未盈利風險、科技研發風險以及相應的股票投資風險、股價波動風險等。開展科創板股票經紀業務的證券公司需要據此制定《科創板科創成長層企業股票投資風險揭示書》，做好普通投資者簽署工作。
普通投資者首次申請開通科創板交易權限時，需要簽署《科創板股票投資者風險揭示書》，如果希望參與新註冊的科創成長層股票的申購、交易，還需要簽署《科創成長層風險揭示書》。對於已開通科創板交易權限的存量普通投資者，只有在簽署《科創成長層風險揭示書》後，方可參與新註冊的科創成長層股票的申購、交易。
上交所將積極協調各會員單位，儘快推進技術系統準備就緒，並有序組織科創成長層風險揭示書籤署工作。
值得一提的是，按照《科創板意見》的要求，科創成長層股票簡稱後增加了特殊標識“U”。爲了幫助投資者直觀地區分存量和新註冊科創成長層股票，上交所已經組織市場對行情終端和交易終端展示進行優化，對新註冊科創成長層股票添加標籤“成”，提示信息爲“新註冊科創成長層股票”；對存量科創成長層股票添加標籤“成1”，提示信息爲“存量科創成長層股票”。
