嵐圖叩響港交所大門一場關於“技術定義”的價值重估-手機-漫步新聞-陪你看看

【CNMO】2026年2月12日，中國汽車產業與資本市場共同見證了一個里程碑時刻。嵐圖汽車——這家從“東風”母體脫胎而來的高端新能源品牌正式取得了香港聯合交易所的原則性同意，預計將於3月19日以“介紹上市”的方式正式完成資本化的成人禮。

這場歷時六個月的資本運作，不同於大多數新勢力試圖通過IPO的“補血”需求，而是更像一種價值體現的度量衡。嵐圖手握着連續三年銷量複合增長73%、2025年淨利潤10.2億元、毛利率穩定在20.9%的成績單，平靜地叩開了港交所的大門。

技術底座的效率革命

“全棧自研”，這四個字一直是外界用以敘述嵐圖的技術特點。這確實是事實，但並未未觸及嵐圖技術的本質。真正構成競爭壁壘的，不是單項技術的參數領先，而是五大技術底座之間驚人的協同效率。

平臺架構、嵐海動力、智能座艙、智能駕駛、嵐圖技術生態——這五者並非孤立堆砌，而是構成了一套鮮活、高效的有機生命體。而支撐起整個軀殼，貫穿整個生命體的骨骼，就是嵐圖在提交的招股書中，被反覆提及的技術核心——ESSA原生智能電動架構。

衆所周知，在傳統車企轉型的過程中，許多品牌初期採用的是被人詬病的兼容性平臺，而嵐圖在ESSA架構從設計之初就徹底拋棄了燃油車的束縛，將模塊化與通用化的能力做到了極致。

根據招股書上披露的數據顯示，ESSA 架構的硬件通用化率高達 90%。這種高比例的零件共享意味着極高的效率。尤其是在市場需求急劇波動的當下，這種高效、可控的生產能力是規避踩空風險的最佳護城河。

這種技術的效率還直接體現在了財務報表上。在銷量規模小於部分競爭對手的情況下，嵐圖汽車的毛利率從2023年的14.2%上升至2025年的20.9%，位居行業前列。同時還實現了10.2億元的淨利潤。這證明了依靠原生架構實現的成本控制，就能夠讓企業具備了與年銷 50 萬輛企業抗衡的盈利質量。

此外，截至2025年12月31日，嵐圖汽車在中國有1874項已頒發專利和5405項正在申請的專利，主要覆蓋智能網聯、新能源、組合輔助駕駛、車身安全等領域。同時專利增速在新能源汽車行業位居第一。這份專利勢能，正是其技術紅利持續轉化、智駕代際跨越與開放生態構建賴以依託的底層創新護城河。

2026“L3普及年”的技術野心

如果說 ESSA 架構提供了強壯的“軀幹”，那麼2026年則是嵐圖賦予車輛“智慧大腦”的爆發年。嵐圖將這一年定義爲“L3智駕普及年”，並因此祭出了四款重磅車型組成的“三王一炸”產品矩陣。

衆所周知，在自動駕駛的發展中，L3級自動駕駛一直是行業公認的技術分水嶺。它意味着“輔助駕駛”向“有條件自動駕駛”的轉變，是量變到質變的根本性轉變。駕駛的責任主體開始從駕駛員向系統提供商轉移。

面對這一現狀，嵐圖在2025年4月，發佈了L3級智能架構——天元智駕，深度整合了青雲L3級智能安全行駛平臺與鯤鵬L3級智能安全駕駛系統，從底層爲高級別自動駕駛的安全、可靠運行提供全面技術賦能。

在產品層面，嵐圖以“智駕王牌”泰山Ultra爲技術破局點，搭載華爲乾崑智駕ADS 4.0系統與四激光雷達方案，感知維度全面升維；算力則由超1000TOPS的雙旗艦芯片支撐，爲算法實時處理提供充足冗餘空間。這套硬核配置不僅夯實了當前智駕體驗的領先身位，更爲L3級以上功能的持續迭代留足技術縱深。

L3 的核心挑戰不在於功能的實現，而在於系統的可靠性。嵐圖泰山 Ultra 在制動、轉向、感知、電源等關鍵系統上均部署了雙套件備份。這種“雙保險”設計確保了在任何單一系統失效時，車輛依然能安全接管駕駛任務。這種對安全的敬畏，正是央企在推進前沿技術時所展現的穩健底色。

此外，嵐圖汽車已獲武漢市相關部門聯合頒發的智能網聯汽車道路測試牌照，L3級有條件自動駕駛進入實車測試階段，累計完成11萬公里實際道路測試與90萬公里仿真測試，爲後續通過L3准入認證及量產落地奠定基礎。該測試不僅爲國家L3級自動駕駛法規標準最終落地提供一線數據與實踐依據，也推動行業技術創新與安全升級。

央企底蘊+科技巨頭的強強聯合

新能源產業從來不是孤立企業的戰場，而是產業鏈協同的結果，沒有任何一家整車企業能夠獨自完成全部創新。嵐圖攜手全球頂尖夥伴，構建了覆蓋智能汽車產業鏈的“朋友圈”，其中華爲與寧德時代是不可或缺的關鍵角色。

嵐圖與華爲於2024年1月簽署戰略協議，在組合輔助駕駛、智能座艙等領域深度協同。2025年，搭載華爲乾崑智駕ADS 4與鴻蒙座艙HarmonySpace 5的嵐圖新車陸續上市，帶來更先進、安全、舒適的智能體驗。2026年1月12日，雙方進一步與華爲子公司深圳引望簽署深化戰略合作協議。

嵐圖與寧德時代自2021年量產合作啓動以來始終保持深度協同。2025年12月17日，雙方簽署十年深化合作協議，圍繞新技術、產品供應、全球市場展開全方位協同，保障動力電池穩定供應與技術領先，強化電池技術與供應鏈安全競爭力。

這種“生態共贏”理念，讓嵐圖在智能化下半場規避了“重複造輪子”的資源浪費，實現了技術的跨越式追趕。正如嵐圖 CEO 盧放所言，這種合作有助於在三電供應鏈和智能生態方面實現資源整合，建立融合共生的產業新生態。

技術成果向商業價值的硬核轉化

2024年第四季度，嵐圖汽車首次實現了單季度盈利，並同步實現了經營現金流轉正，是行業內最快實現單季度盈利、經營現金流轉正最快的新能源車企。進入 2025 年，增長勢頭進一步加速：截至2025年7月31日的七個月內，營收達到 157.82 億元，同比增長 90.2%；實現淨利潤 4.34 億元，2025年全年則實現淨利潤10.2億元。